10月23日，中国人民银行宣布年内第五次降息。

　　自2015年10月24日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　事实上，此次降息降准并未出乎意料，分析人士早有预判。本周欧洲央行打响了货币放水的又一枪，欧洲央行行长德拉吉周四释放出年底可能扩大量化宽松的表态。因此，中国的再度降息降准，只是跟上节奏。

　　那么，此次降息降准，对于P2P来说是利好还是利空呢?

　　我们可以从两个方面来看。

　　首先，以P2P的直接竞争对手——余额宝作为比较对象。

　　余额宝本质上是一只货币基金，它对接的天弘余额宝货币基金，最新的规模为6039.48亿元。根据基金合同，该基金的投资范围包括、通知存款、短期融资券、1年以内的银行定期存款、大额存单、1年以内债券回购等。

　　这些投资产品的收益率，基本上都要受到银行基准利率的影响。以大额存单为例，大额存单是由银行向个人、非金融企业、机关团体等发行的一种大额存款凭证，利率较一般的存款上浮20%-40%不等。央行的降息，必然导致大额存单的收益率下行。

　　从余额宝收益率上看，今年以来央行的连续降息，对余额宝的收益率下行是有直接作用的。此次降息，有可能导致余额宝的收益率进一步跌穿2.5%大关。

　　因此，在这一背景下，降息对P2P是带来了新机遇的。

　　其次，我们需要考察降息是否会带动P2P的收益率下行。

　　根据央行的解读，此次“双降”的目的是进一步降低社会融资成本，尤其是支持“三农”和小微企业。

　　从传导链条上说，银行降息——企业融资成本降低是一个符合逻辑的链条，因此P2P行业所针对的企业融资成本理所应当降低，P2P行业收益率出现下降。但是，目前这一传导链条出现了问题，资金不容易流向实体经济。

　　为什么?原因很简单，因为银行对于经济的预期并没有改变。

　　银行的判断是，目前中国大量行业的库存没有去，经济还有下行的空间。在这样的背景下，银行不愿意将资金投向实体经济。而对于中小企业来说，即使在经济较好的情况下，银行也不愿意贷款给他们，因为每审核一家企业贷款，银行的流程都基本上是固定的，做中小企业贷款对银行来说，缺乏效率。

　　对P2P行业则不同，P2P有更为灵活的机制，中小型企业恰恰是行业重要的投资对象。

　　以PPmoney为例。事实上，PPmoney一直在大力支持“三农”和小微企业。目前，我们针对大型国企、央企、上市公司的上游中小型企业保理业务有了新进展，最新上线了“e商票”这一线上商票平台，只要符合条件的中小企业上传电子商票，放款效率将得到很大提升。此外，我们针对农村的“青州米”众筹项目也已经正式开展，并在最新举办的、史上规模最大的罗定稻谷节上得到了很多赞誉，为支持“三农”贡献出自己的一份力量。

　　换句话说，银行贷款的对象，并不是P2P行业主要的投资区域，降息的利好对于P2P的目标客户来说，很难享受到。

　　目前，这一情况改变了吗?

　　据我们的观察，还没有。因此，P2P的收益率尚不会因为降息而出现明显的下行。

　　当然，如果降息一直持续，情况可能会出现变化。因为银行的息差有可能会随着降息而不断的减少，在这样的背景下，银行有可能在一定程度上会选择中小企业进行贷款，那么如果银行开始选择风险更高的中小企业，将直接与P2P进行竞争。

　　未来，对于我们来说，需要密切关注两点：第一，中小企业的经营风险是否出现恶化;第二，银行是否开始逐步向中小企业贷款。

　　因此，PPmoney将会进一步加强风控的建设，加强大数据在风控领域的应用，为投资者获得更安全、收益率更高的产品而努力。P2P公司也应该一起努力，带动整个行业的大发展。