（图片来源：摄图网）

北京时间9月18日凌晨，美联储在结束为期两天的货币政策会议后，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年的首次降息，也是继2024年三次降息后的再次降息。美联储暗示今年还将再降息两次。

美联储决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)在会后声明中指出，近期指标显示美国上半年经济活动增长放缓，就业增长放缓，通胀率有所上升。基于风险平衡的变化，委员会决定降息。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上进一步强调，就业市场的疲软是此次降息的主要考虑因素，降低利率旨在帮助陷入困境的劳动力市场。

从具体数据来看，美国就业数据不理想，失业率反弹到了4.3%。尽管通胀率尚未回落到2%以内，但美联储为了防止经济坠落，依然选择了降息。

降息作为央行或其他金融机构调整利率水平的常见手段，通常是将利率降低，其目的在于刺激经济增长，促进消费和投资，减轻债务负担，以及促进通货膨胀。对于借款人和企业而言，贷款利率下降无疑是个好消息，可以降低融资成本;然而，对于储蓄者和投资者来说，可能会面临收入减少的困境。

降息消息发布后，全球金融市场迅速做出反应。离岸人民币对美元汇率报7.0845，纽约黄金报3744美元/盎司，美股略微上涨，美元指数报96.22，美国10年期国债收益率跌破4%。

美联储降息通常会导致美元走弱，人民币相对美元则有望升值，短期内人民币汇率的双向波动可能加大，但整体仍将保持稳定，快速升值或大幅贬值的风险都不大。

人民币外汇储备规模及占比稳步增长

人民币作为全球外汇储备货币的规模及占比稳步增加。截至目前已有70多家境外央行类机构进入我国银行间债券市场，超过75个国家和地区的货币当局将人民币纳入外汇储备。截至2021年第一季度，人民币在全球央行和货币当局的外汇储备规模为2875亿美元，占比2.5%，与2016年加入SDR时相比提高1.4个百分点。

人民币汇率最高峰出现在2022年11月底

2021年1月至2022年3月，美元对人民币汇率整体处于平稳状态，且有微幅下跌趋势，自2022年3月起，美联储不断发布加息计划，美元兑人民币汇率持续走高，最高峰在2022年11月底，达到7.16328。

北京师范大学教授、经济学专家万喆认为，美联储此次降息的影响可能是多方面的，但对经济增长的边际效应应该是减弱的，刺激作用可能也有限。目前美国经济面临的情况比较复杂，核心问题是结构性的失衡，而非流动性的短缺。

制造业采购经理指数(PMI)和服务业采购经理指数显示，物价上涨的同时，新订单停滞，这表明需求端并未因降息预期显著改善。此次降息对房地产和制造业的提振作用可能也有限，因为企业投资意愿现在主要是受关税和供应链不确定性的抑制。通胀压力短期应该还是可控的，但中长期风险仍存。这意味着美联储降息虽然在一定程度上能够缓解经济压力，但无法从根本上解决美国经济面临的结构性问题。

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