今年以来，各项低碳环保政策频繁出台，产业政策持续加码，执行标准不断严明，致力于加快推进全国统一的碳排放权交易市场建设，体现了政府决策层对于低碳环保建设的决心和力度之大。
            　　十八届三中全会将“生态文明”建设提升到的国家战略高度，明确减少碳排放，发展低碳经济成为执政规划的重要抓手。今年以来，各项低碳环保政策频繁出台，产业政策持续加码，执行标准不断严明，致力于加快推进全国统一的碳排放权交易市场建设，体现了政府决策层对于低碳环保建设的决心和力度之大。

　　

   我国现有一次能源大部分以含碳的化石能源为主，构成了大量碳排放的主因，而同时在能源的使用过程中存在着不优化和浪费损失的现象，加剧了能源的消耗和过量碳排放的问题。如今管理层全面推动低碳环保建设意图明确，政策直击减排效果，我们预计未来低碳经济的发展将逐步驶入快车道。建议从改变能源结构和优化能源用度两方面着眼，多点布局低碳减排主题下的投资钱景。

　　1、改变能源结构促减排

　　目前我国的能源结构中化石能源占比达到90%，而其中又以能效转化率最低的煤炭占比最高，在总能源中占比67.5%。我国大部分的能源供给都以煤炭形式参与，火电是电力最大的提供部门，贡献了我国40%以上碳排放。加大可再生能源支持力度，降低煤炭发电的占比，以风电、水电、光电以及核电等新型清洁能源逐渐替换火电的使用，是发展低碳经济的必然趋势。可再生能源中，风电和光电是近年来发展速度较快的新能源储备。2014年11月份颁布的《能源发展战略行动计划(2014-2020)》，明确指出到2020年我国的风电和光伏发电装机容量将分别提升至200GW和100GW，太阳能热发电容量达到3GW。而截至今年6月底我国的风电装机容量仅为123GW，光伏发电装机容量为35.87GW，对应两者未来五年的年复合增速分别在10%和22%水平。光热产业起步晚，现有发电量尚不足以量化，因此未来将实现较大跨越式增长。不仅如此，随着下半年十三五新能源规划临近，业界普遍预期2020年的风电和光伏发电的目标值仍然将有较大可能上调至250GW和150GW，带动风电和光伏的年复合增速分别提升至15%和33%。

　　得益于国家大力扶持，在去煤电趋势下，新能源产业未来增长空间明确，成长性较强，相关投资机会建议重点关注：1、风电方面推荐金风科技(全国风电设备龙头)，关注风机塔架生产企业泰胜风能、天顺风能;2、光伏发电领域推荐隆基股份(国内单晶硅片生产龙头)、东方日升(国内太阳能电池组件生产龙头);3、光热发电领域推荐首航节能(唯一光热发电主营业务、光热发电全产业链运营商)。

　　2、优化能源用度促减排

　　在全球能源紧张，能源安全需得到第一位保障的情况下，强调优化能源的用度而带来的低碳经济，不光具有现实的国内意义，也同样具有国际意义。根据最新国际能源署编制的《2014年世界能源投资展望》的预测数据，从2014年到2040年，全球在致力于应对气候变化而需用于提高能效方面的投资额将会达到13.5万亿美元，其中以提升交通运输能源使用率和建筑节能投资额较大，占比在90%。而我国在这两领域的投资额占比也将达到83%，占据能效投资的主要组成部分。

　　1)新能源汽车

　　交通运输行业，重点投资以电动汽车和混合动力汽车为代表的新能源汽车。根据国际能源署对低碳情形下的预测，2014-2035年我国用于交通运输行业能效改造的投资将达到1.67万亿美元，占据我国总能效投资的65.7%。公路运输在交通运输中占比70%，汽车是主要的交通工具，因此对汽车的能效改造是投资的重点。而我们认为新能源汽车是现阶段对能源进行集中优化利用的代表，是将能源使用端产生的碳排放集中转移至生产端，从而实现减排管理的典范。

　　得益于近两年来新能源汽车产业优惠补贴、不限行、增加充电桩建设等政策的大力扶持，以及中央对地方的强制考核推动，新能源汽车蓬勃发展，下游产销量的快速提升，与新能源汽车产业链相关上市公司业绩增长快速。预计未来一两年新能源汽车产业仍将是国内经济增长最确定的领域之一，整体产业链仍将处于高景气。建议重点关注新能源汽车产业链投资机会，推荐比亚迪(国内新能源汽车整车生产龙头)、东源电器(新能源汽车动力锂电池龙头)以及国内充电桩生产龙头万马股份。

　　2)建筑节能材料和建筑节能设备

　　建筑业体量大，存量广，根据国际能源署对低碳情形下的预测，2014-2035年我国用于建筑行业的能效投资将达到0.446万亿美元，成为次于交通运输业的第二战场。建筑业减排的重点在建筑节能。从能源的最终需求来说，提高能源使用率从而节省下的能源中有67.5%来自于煤炭(根据上述数据)，因此在一定程度上，节能和减排是一组共生的概念。

　　建筑节能的投资集中在节能设备和节能材料。从建筑物能量消耗的用途来看，主要是制冷、通风、照明、供热、供水等方面，其中制冷和送风所采用的空调设备的能耗占据整个建筑能耗比例高达50%以上，是建筑能耗的大头。因此节能设备方面，建议重点关注提供中央空调致冷节能设备及服务，有效节能率达到25%-30%的达实智能，公司是率先一批采用合同能源管理项目模式进行建筑节能的优秀典范。从建筑物能耗的区域来看，门窗、墙体栏护面积的热量损耗最大，在安装玻璃幕墙的写字楼宇中，玻璃门窗幕墙的散热水平占据所有建筑物表面散热总量的比例高达40%以上，是建筑节能材料得以施展拳脚的重点区域，建议重点关注致力于打造世界领先水平的建筑墙体遮阳材料生产研发的先锋新材，以及国内最大的节能玻璃生产商南玻A。